江恩：人的周期性趋势

　　江恩：人的周期性趋势就象行情一样会发生变化，也会有好有坏。通过记录自己的交易情况，就可以判断出自己的趋势是什么时候变好或变坏的。我曾经做到过连续200次交易只赚不赔。当我那次开始进行交易时，能连续进行50次交易只赚不赔我都没敢想过；但我那次真的是非常顺利，一连交易了200次，而且每次都是获利。我的那段好运气或者说是我个人的看涨走势持续了一段时间。如果我那时候没办法预测到这一点，那么我应当依据什么样的信号来判断出大势什么时候对我不利，而我应当退出并等待呢？

　　最先显示事情不对头的将是我第一次遭受损失的那次交易。我记得那只是很小的一笔损失，大概是100美圆左右。紧接着的一次交易我赔进去了500多美圆。这就说明无论是因为判断失误还是因为身体状况不好，精神疲劳或是别的什么原因，反正我个人的走势在改变，正在变得对我不利。如果当时明智的话，我就会退出，把到手的利润全部保住。但我当时又做了第三次交易，象大多数交易者那样加大了交易筹码。这一次交易很快就让我赔了5000美圆，但我还没有立即就此收手。结果，我又连着赔了几次，一直到1907年11月，银行都关了门，我再也无法从银行里取出钱来。无奈只好让经纪人平掉了我所有的合约，承担了好大一笔损失；原因就是我那时是在跟自己的大势较劲。我的好运时期过去了，而我却还在那段时间里进行交易，我原本应该休息，消遣和补充知识，而不应当想着去挣自己并不需要的那些钱。一连几个月，银行都不能取钱，我也就没有进行投机的本钱。我把时间花在学习和思考行情上面，发现了造成自己失误和损失的原因。

　　1908年春，我又开始交易了，并且已经总结出了一些规则，明确自己的趋势什么时候变得有利．开始做小麦期货，而且前三次交易都赢利了。这说明我的好运又来了，应当趁热打铁。随后，开始买进棉花期货，并随着行情的高涨一路跟进，在利弗莫尔第一次成功囤积７月份棉花期货的同时进行金字塔式交易。那段时间，赚了一大笔钱。

　　从我自己赚赚赔赔的经历中，还可以举出许多例子来．但所有交易者都应当牢记和遵守的一条规则就是，在连续从一系列交易中获利之后，一旦有两三次交易很失败，就应当退出股市休息一下。等到感觉自己又有了状态，就开始尝试小本交易。如果第一次交易不顺利，就应当退出再等一等；等随后再次开始交易时，如果一开始的两三次交易都见了利，就可以抓住自己的好运气，期待再顺顺利利地交易一段时间，一直到形势的发展有对自己不利的信号再次出现为止，这时候就必须再次退出市场。

　　我远离股市很长一段时间之后，总是会赚到数目最大的利润；而在股市上连续交易很长一段时间之后，总会遭受到数目最大的损失．所有的人在股市进行频繁交易之后都会产生精神上的紧张，而如果他的活力不再而且健康状况不够好的话，他的判断力就会下降，从而会造成损失。如果开始情况不利，那么留在股市上去满怀期待地等待根本就没用．要尽快接受损失并退出。从股市上退出，等待行情转好，自己的身体恢复，头脑最清醒的时机，仍然还可以赚到钱。

　　编者按：

　　江恩关于人的周期性趋势的论述解释了为何高手也有失误的时候。高手都有这样的经验，有时突然之间从高手跌落的菜鸟的水平，其实这是因为高手步入了其下跌周期。即使我们意识到这点，我们也不甘退出，总觉得自己是个例外，一定能够战胜市场，何况已经有了引人注目的战绩支持我们的信心，因此一而再，再而三，我们失去了最佳的退出时机，失去了全身而退的机会。

　　博主点评

　　这篇也许浸透着江恩辛酸泪水的短文，必定会引起读者的思考。我们应该学会休息，而不是持久战。此外，我们不要因为江恩晚年没有留下巨大财富而去怀疑江恩老前辈的能力，江恩也和利弗莫尔一样，有过多次的破产，但至少江恩没有自杀，而后人认同的利弗莫尔则自杀了。

　　利弗莫尔的人生经历了四次破产。1940年11月，他的人生走到了悲惨的终章：在曼哈顿的一家饭店大醉后，利弗莫尔给他的第三任妻子写了一封8页纸的信，文中称我的生活是失败的，然后在饭店衣帽间自杀身亡，身后留下的财产不足10000美元。